第34周，2026年8月10日—16日 美国加密市场监管已从国会转向各机构和法院。立法者休会，未能通过专门法案。监管机构在现有权限范围内起草规则，而行业冲突则越来越多地通过诉讼解决。市场基础设施则脱离政治进程自行推进：国债结算上链，最大稳定币发行方的储备首次接受“四大”会计师事务所审计。那些以加密资产构建资产负债表的公司则开始反向操作，在深度亏损下减持头寸。 规则由机构制定，争议由法院裁决。美国加密监管已从立法层面转向监管和司法层面。美国商品期货交易委员会（CFTC）将于8月20日召开创新咨询委员会会议，主题是：在国会法律之外制定加密资产规则。美国证券交易委员会（SEC）此前也发布了类似通知。两家机构都支持CLARITY法案，同时也在为该法案之外的规则做准备：据Polymarket数据，2026年该法案通过的概率为18%。CFTC动用紧急权限，令预测市场Kalshi继续在联邦管辖下运营，尽管纽约州总检察长莱蒂西亚·詹姆斯提起诉讼，要求其退出该州并支付超过360亿美元罚款。Bybit则在针对朝鲜及Lazarus Group的诉讼中，成功获得禁止提走被盗15亿美元资产的禁令。 加密基础设施获得机构化地位。市场正通过结算和审计并入机构体系。在日本，三菱及其子银行，以及与摩根士丹利的合资企业，正在Canton Network区块链上启动国债回购操作。该项目合作方包括Digital Asset Holdings和Progmat，项目在日本金融厅于2026年2月启动的试点框架内推进。Broadridge平台7月处理了总额8万亿美元的交易，日均约3650亿美元，比去年同期增长28%。KPMG对Tether 2025年的储备出具了无保留意见：资产较负债高出68亿美元。USDT市值为1830亿美元，占稳定币市场59%。 企业财库正在缩减资产负债表。那些把加密资产作为资产负债表核心的公司，已经转向出售。迈克尔·塞勒的Strategy在2026年第四次出售BTC——1700枚，价值1.086亿美元，将其持仓降至84.04万枚BTC（534亿美元），约占总发行量的4%。该头寸未实现亏损为103亿美元，跌幅19.3%。Trump Media在2026年第二季度亏损2.38亿美元后，宣布将资本转向媒体业务，同时保留1.41万枚BTC（8.9亿美元），其中一部分已被质押。BitMine于8月11日买入7400枚ETH（1380万美元），目前持有580万枚ETH（108亿美元），未实现亏损为87亿美元，跌幅44.6%。